Communiqué de presse*

République française : note non sollicitée abaissée à BBB - ; la perspective est négative.

Paris, le 15 janvier 2012

Résumé
L’agence de notation Mieux Vivre Votre Argent abaisse la note non sollicitée de la République Française à BBB-, dernier échelon avant la catégorie « Interlocuteur non crédible ».

Cet abaissement traduit notre opinion sur l’absence de stratégie en matière d’épargne et sur les dernières mesures annoncées par le gouvernement.

La perspective attachée à la note est « négative ».

Argumentaire
La crise débutée en 2008 aux Etats-Unis amène de vraies réflexions sur le poids du crédit dans l’économie et le financement de cette dernière. Par le choix d’une intermédiation systématisée de l’épargne du pays, avec le recours à l’assurance vie et aux fonds, la France a décidé de conforter son industrie financière sans pouvoir, à cause de la réglementation européenne, pouvoir orienter les sources de financement vers ses propres acteurs économiques. Au cours des dernières années, aucune mesure n’a été prise pour encourager un accès direct des épargnants, en actions ou en obligations, alors que les particuliers ont toujours été des investisseurs à long terme privilégiant les actifs nationaux.

Dans un contexte nécessaire de réduction des déficits, le gouvernement a décidé de mener une politique d’augmentation des impôts sans tenir compte de la lisibilité de la fiscalité de l’épargne. A titre d’exemple, le niveau du prélèvement libératoire sur les dividendes d’actions a été relevé à 21 %, alors que la taxation des plus-values boursières s’établit toujours à 19 %.  En clair, mieux vaut faire de la plus-value en changeant de cheval régulièrement que percevoir des dividendes en accompagnant une entreprise à long terme.

Par ailleurs, la crédibilité de la parole de l’Etat est clairement mise en cause par la non augmentation du taux du Livret A, au 1^er février à 2,75 % et son maintien à 2,25 %. Cette décision prise dans le seul but de limiter le coût de financements des établissements bancaires, et de protéger les fonds en euros en assurance vie, est de nature à dégrader de manière plus importante encore la crédibilité des pouvoirs publics aux yeux des épargnants.

Perspective : négative
Cette perspective négative indique qu’il existe plus de deux chances sur trois que la situation empire avec la perspective de l’élection présidentielle !

Analyste :
Jean-François Filliatre, directeur de la rédaction Mieux Vivre Votre Argent

(*) Parodie du communiqué de presse de Standard and Poor’s, pleine d’arrières pensées. Dans une schéma de rapport de force, voilà pourtant comment les épargnants devraient traiter avec l’Etat !

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Il y a peu, dans le cadre de la préparation d’un colloque organisé par la Fédération des association indépendantes de défense des épargnants pour la retraite (Faider), j’ai intégré un groupe de travail sur le thème de l’épargne longue et de la retraite. L’occasion de faire un état des lieux du marché et d’avancer des propositions.

Partons d’un constat : il y a un manque d’épargne et un excès de solutions…

Si la France veut développer l’investissement à long terme, elle doit reconnaître son problème d’épargne. Car sur le sujet, elle en a un ! Certes, le taux d’épargne reste à des niveaux excessivement élevés, même si la Banque de France a constaté l’an passé une baisse sensible des flux vers les placements financiers de 50 milliards environ à 88 milliards seulement. En revanche, l’épargne est principalement localisée chez les seniors. Une population peu encline à se projeter sur le long terme, notamment car il conduit toujours à une triste issue…

Sensibilisés à la préparation à la retraite depuis le Livre Blanc de 1990 sur le sujet, les populations actives sont, elles, plus susceptibles de se sentir concernées cette approche de long terme. Problème : elles manquent d’épargne. Sur le sujet, la possibilité de déblocage de la participation est une erreur historique. Les actifs manquent aussi de culture financière. D’autant qu’entre les solutions ordinaires – plan d’épargne en actions, plan d’épargne populaire, assurance vie… – et formules spécialisés retraite – plan d’épargne retraite populaire, plan d’épargne retraite collectif, article 83, Préfon, CRH… -, les possibilités ont multiples. Une situation due en grande partie aux poids de deux importants lobbys de la place : la Fédération Française des Sociétés d’Assurance (FFSA), d’un côté, et l’Association Française des Sociétés de Gestion (AFG) de l’autre.

Aucune des solutions proposées n’émerge aujourd’hui. A l’exception, diront certains, de l’assurance vie. Certes, ce placement a recueilli ses dernières années la grande majorité des suffrages des épargnants. En revanche, il est difficile de parler d’épargne longue lorsque l’on regarde la composition des portefeuilles des assureurs…

Lire la suite de Un plan d’épargne universel pour la retraite

François Fillon a lâché l’info hier. Au lieu d’augmenter de 3 % à 4%, le taux du Livret A et celui du Livret de développement durable progresseront seulement à 3,5 %. Quant au rendement du livret d’épargne populaire, destiné aux épargnants les moins fortunés, il ne sera pas fixé à 5 %, mais à seulement 4,25 %. Tout cela grâce à un tour de passe-passe permettant, en cas de "circonstances exceptionnelles", de remettre en cause le mode de fixation automatique du rendement de cette épargne populaire.
Ici même, il y a environ un mois, j’avais annoncé que le gouvernement risquait ne pas respecter ses engagements. Avec, aujourd’hui,  le regret d’avoir eu raison…
Lire la suite de Livret A : l’Etat se fout de vous

Les 6,2 millions d’actionnaires français devront-ils bloquer les trains pour se faire entendre ! Toujours est-il qu’un amendement au projet de loi de Finances pour 2008, voté en comission des finances, aurait de quoi pousser les petits porteurs à se bouger un peu.  
En cause, le lien fait par nos députés entre la suppression de l’impôt de bourse et l’augmentation de la fiscalité des plus-values mobilières.

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